一、疫情扰动消费复苏进程

    自7月20日南京报告首例禄口机场新冠肺炎疫情感染者以来，全国多地都出现新增确诊病例，累计报告病例超过千人。在“清零”的客观要求下，全国多地加强疫情防控力度，致使人们的出行与跨区域流动受到限制，这从国内主要城市地铁日均客运量上就能得到佐证：Wind数据表明，上海、广州、成都、南京、武汉、西安、苏州、重庆等城市8月份的地铁日均客运量均要少于7月份。对于消费市场来说，这显然算不得好消息。

    直接的表现便是社零增速的持续回落。从数据上看，近期新增本土病例人数与社零增速呈现出明显的负相关关系，8月份新增本土病例共计985人，而社零两年平均增速只有1.5%，可见消费市场的确是受到了疫情的拖累。

    进一步分析，伴随着8月各地“限制流动”和“限制聚集”的措施不断升级，对于暑期服务类消费来说无疑影响更大。国家统计局数据显示，8月服务业PMI指数大幅回落7.3个百分点至45.2%，为年内首次降至临界点以下，业务活动明显减少，本该是旺季的消费却不旺；同时，线下社交属性较强的细分行业也都遭受重创，典型如服装鞋帽和餐饮，8月收入均由正转负，两年复合增速分别只有-0.9%和-5.8%，而前值分别为2.5%和1.7%，较大的回落幅度致使消费整体的运行进度被扰动。

    二、汽车消费供需皆受阻

    从需求端看，我国今年汽车销量大体上表现为“高开低走”。乘用车市场信息联席会的数据表明，从去年5月到今年4月，我国乘用车当月销量均表现为同比正增长；然而今年5月以来，乘用车当月销量增速开始由正转负，8月份更是同比下滑了11.5%。充分反映出近期汽车消费需求的低迷之势。

    之所以会出现这样的情况，最为核心的因素在于，汽车消费属于可选消费的范畴，它最终取决于人们的实际收入情况和对未来收入的预期，而居民收入又与宏观经济景气度高度相关。通常来说，当宏观经济形势较好时，居民实际收入和预期都会改善，对于汽车消费的需求便会增加。

    自二季度以来，全国经济增长速度有所放缓，居民收入增速也出现了一定幅度的回落，从而影响到了人们对于未来收入的预期，消费信心有所下滑，花钱时持有谨慎态度，对于汽车消费的需求难免要打折。此外，个别城市中的一部分居民并非不具备购车能力，只是由于受到一些限购政策的影响，没有办法把购车需求真正转化为消费，这也在一定程度上制约了汽车消费的增长。

    至于供给端，则是由于全球范围的“缺芯”影响尚未显著缓解，导致汽车减产。国家统计局数据显示，今年5—8月，我国汽车当月产量同比增长速度分别为-4%、-13.1%、-15.8%和-19.1%，下滑幅度逐月增加。

    与此同时，近期东南亚疫情的失控可谓是雪上加霜——东南亚地区的半导体封测产业占了全球近三成份额，其中被誉为全球“半导体封测重镇”的马来西亚，市场占有率更是高达13%，疫情的反弹无疑会对全球芯片供应链造成巨大冲击，而汽车芯片供应也再度告急。据媒体报道，丰田、大众、福特、日产等多家汽车巨头已宣布减产；而AFS的统计显示，截至9月5日，全球汽车累计减产量已达732.7万辆，中国市场占据其中的150余万辆。这势必会对车市乃至整个消费市场带来冲击。

    三、地产后周期消费走弱

    在“房住不炒”的基调下，今年以来各种意在抑制房价上涨、遏制炒房行为的楼市政策密集出台，截至8月末，各级政府楼市调控政策总数超过400项，不仅力度大，指向也更为精准，而政策的持续发力已经使得稳地价、稳房价、稳预期的效果逐渐显现，楼市整体运行愈发平稳。

    不过对于消费市场来说，一些地产后周期板块的消费的确出现了回落。

    Wind数据显示，自今年6月份开始，全国30大中城市商品房成交面积已是连续三个月同比负增长，而8月份同比降幅更是超过20%。与之相应的，是以家电、建筑装潢材料和家具为代表的地产后周期消费的增速放缓。可以看到的是，最近两个月，三类地产后周期消费的两年平均增速几乎都表现为逐月走弱，其中8月份的家电消费甚至出现了负增长，继而制约了整体消费的恢复进程。

    四、展望与建议

    值得注意的是，近期福建地区疫情的复发，再度给消费市场增添了些许不确定性。

    不过，好在本轮疫情目前并没有出现较为严重的外溢和扩散，考虑到我国已经在防控疫情方面积累了丰富的经验，预计很快就能得到控制并清零，大概率不会对国庆黄金周造成太大影响。而在“假日效应”的带动下，国内的旅游业以及相关的餐饮、酒店、影院、交通、景区景点、商超、娱乐等诸多领域都将迎来一波消费小高峰，消费市场将有望得到进一步的提振和回暖。

    然而从长远来看，促消费扩内需，归根结底是要着力释放14亿人口的大规模消费潜力，让人们敢于消费、愿意消费，这就需要加快破除制约消费和抑制消费的一系列障碍，继而让被抑制的消费得到释放。

    具体应从四个方面予以发力：

    第一，要继续推进收入分配改革，着力缩小收入差距，切实提高中低收入群体的收入水平，以此来提高他们的消费能力；

    第二，要进一步完善社会保障体系，特别是要妥善处理居民的养老、医疗问题，以此来解决民众消费的后顾之忧；

    第三，要改善偏远落后地区的基础设施建设，优化商品和服务的供给质量，并规范消费市场秩序，优化消费环境，以此来激发国人的消费潜力；

    第四，要继续支持中小微企业的生存和经营，从而稳住民众就业，有了稳定的工作，才能拥有稳定的收入来源，才能稳定民众的消费能力。

 （苏宁金融研究院  2021年9月18日）